1. Pourquoi le FEC est l'outil idéal en due diligence
Les analystes M&A travaillent traditionnellement à partir des liasses fiscales et des balances. Ces documents agrégés sont insuffisants pour répondre aux vraies questions d'un acquéreur :
- L'EBITDA affiché est-il représentatif d'une performance récurrente ?
- Quels éléments non récurrents faut-il retraiter ?
- Quelle est la qualité du BFR ?
- Quel est le risque fiscal latent ?
- Y a-t-il des opérations atypiques en fin d'exercice ?
Le FEC, lui, donne accès à toutes les écritures et permet de répondre à ces questions sur les bases factuelles.
2. EBITDA retraité à partir du FEC
L'EBITDA comptable doit être retraité pour refléter la performance récurrente. À partir du FEC, FECAudit identifie automatiquement :
- Charges et produits exceptionnels (comptes 67* / 77*) à exclure
- Reprises de provisions (comptes 78*) à neutraliser
- Dotations aux amortissements et provisions à ajouter au résultat
- Rémunérations dirigeantes détectées via les libellés des comptes 64*
- Loyers de crédit-bail à retraiter en frais financiers + amortissement
- Frais de personnel intragroupe via les libellés des comptes 6*
Résultat : un EBITDA retraité et un EBITDA proforma directement utilisables dans le modèle de valorisation.
3. Score risque fiscal
FECAudit calcule un score de risque fiscal sur 100, basé sur :
- Conformité du FEC (article A.47 A-1)
- Cohérence du rapprochement TVA déclarée / TVA comptabilisée
- Volume des OD de fin d'exercice
- Comptes d'attente non soldés
- Anomalies forensic (doublons de factures, paiements sans facture, contrepassations suspectes)
- Variations N/N-1 supérieures à 20 % sur les postes sensibles
Un score élevé signale un risque de redressement fiscal à provisionner dans le prix de cession (ou à couvrir par une garantie de passif).
4. Analyse de la qualité du BFR
À partir du FEC, FECAudit produit :
- Balance âgée clients détaillée par tranche d'antériorité (0-30, 30-60, 60-90, > 90 jours)
- DSO et DPO par client et fournisseur
- Concentration client (top 10, part du CA)
- Saisonnalité du CA mois par mois
- Évolution du BFR sur 3 exercices
5. Détection forensic
Le module forensic identifie les patterns suspects souvent invisibles dans les états financiers agrégés :
- Factures fournisseurs en doublon
- OD massives passées en J-1 ou J de clôture
- Contrepassations sans pièce justificative
- Paiements sans facture correspondante (potentiel détournement)
- Écritures de cut-off agressives (rattachement de produits à un exercice antérieur)
- Comptes courants d'associés non documentés
6. Executive summary investisseur
L'onglet Dirigeant / Investisseur de FECAudit produit une synthèse de 1 à 2 pages directement utilisable dans un info memo ou un comité d'investissement :
- Chiffre d'affaires N / N-1 / N-2 avec croissance
- EBITDA brut et retraité
- Score qualité comptable
- Score risque fiscal
- 3 à 5 alertes business prioritaires
- BFR et tendance
7. Cas d'usage typiques
- Pré-acquisition — diagnostic rapide d'une cible avant LOI
- Due diligence vendeur — anticiper les questions de l'acquéreur
- LBO — analyse de qualité de l'EBITDA pour le financement
- Spin-off — analyse des flux intragroupe
- Restructuration de dette — diagnostic financier pour les banques
- Levée de fonds — produire des KPI fiables pour les investisseurs
8. Délai et coût
Une due diligence financière classique sur une PME prend 2 à 6 semaines et coûte 15 000 à 60 000 €. FECAudit ne remplace pas une due diligence complète, mais permet une première passe en 30 secondes pour 19 € HT, idéale pour décider d'engager — ou non — une due diligence complète. Pour les fonds traitant un fort deal flow, le pack Expert (40 sociétés, 199 € HT) permet de filtrer rapidement les cibles.